А.Р. Мухаметшина

Актуальные задачи финансового контроллинга в
системе управления корпоративными образованиями в
Росиийской Федерации

В современных условиях, характеризующихся ростом доли крупных организаций корпоративного типа на финансовых рынках, возникает необходимость акцентирования внимания практиков и теоретиков корпоративного управления на вопросах финансового контроллинга, так как усложнение условий хозяйствования требует новых подходов к разработке адекватных управленческих систем. При переориентации системы управления компанией на показатель роста стоимости система контроллинга наряду с мониторингом и управлением затратами и результатами производственной деятельности должна предоставлять менеджменту также показатели, позволяющие не только оценивать прирост стоимости компании, но и осуществлять стоимостно-ориентированное управление на всех уровнях иерархии.

В этой связи в общей системе контроллинга, организуемой в корпоративных образованиях, выделяется один из центральных его блоков - финансовый контроллинг, который выступает интегрирующей и координирующей подсистемой финансового менеджмента, обеспечивающей финансовой информацией процесс принятия решений в управлении развитием корпоративных образований с последующим их учетом и корректировкой.

В качестве целевого показателя верхнего уровня системы финансового контроллинга предпочтительно использовать показатель экономической добавленной стоимости (EVA). Привлекательность применения концепции экономической добавленной стоимости в системе финансового контроллинга объективно обусловливается многофункциональностью структурных элементов показателя EVA, возможностью построения сложных иерархий ключевых показателей эффективности (KPI) для различных уровней управления современных корпоративных образований, что позволяет акцентировать внимание на основных факторах создания экономической стоимости.

Основным тезисом концепции экономической добавленной стоимости, на основе которого строится система финансового контроллинга, является обеспечение роста стоимости компании за счет превышения рентабельности инвестированного капитала над величиной затрат на его привлечение. Стоимость компании может быть меньше или больше, чем ее инвестированный капитал, в зависимости от будущих прибылей от предполагаемых проектов. Следовательно, надбавка или скидка к инвестированному капиталу должна быть равна приведенной стоимости будущей экономической прибыли.

В этом случае целесообразно оценивать стоимость компании по следующей формуле:

где:
PV - текущая стоимость компании;
IC - инвестированный капитал в текущие активы;
EVAt - добавленная экономическая стоимость в году t;
r - ставка доходности на инвестированный капитал.

Таким образом, стоимость фирмы может быть выражена суммой трех компонентов: капитала, инвестированного в установленные активы, приведенной добавленной стоимости от капитальных вложений и ожидаемой суммой текущих добавленных стоимостей от новых проектов.

Построение системы финансового контроллинга на практике осуществляется путем построения финансовой структуры корпорации, где посредством декомпозиции показателя EVA ответственность за различные факторы стоимости делегируется различным центрам финансовой ответственности (ЦФО). Таким образом, за каждым ЦФО закрепляется определенный показатель, являющийся элементом декомпозиции показателя верхнего уровня. Декомпозиционный анализ показателя EVA дает возможность определить факторы, влияющие на стоимость компании, более детально.

Помимо этого построение системы финансового контроллинга на базе показателя экономической добавленной стоимости, позволяет использовать его также в качестве измерителя эффективности работы менеджеров по созданию акционерной стоимости и исполнению стратегических планов развития корпорации. С помощью финансового контроллинга возможно разработать систему показателей, которая бы давала собственникам достоверную оценку состояния дел в корпорации, и как следствие снижала величину агентских издержек.

В настоящий момент основные задачи финансового контроллера, выступающего в роли стратегического бизнес-бухгалтера корпорации, выглядят следующим образом:

• построение модели управления корпорацией, ориентированной на создание стоимости посредством инструментов и методов финансового контроллинга;
• обеспечение иерархической сводимости всех контролируемых показателей как по корпорации в целом, так и по отдельным направлениям деятельности;
• устранение ассиметричности распределения информации между менеджерами и собственниками за счет обеспечения прозрачности процессов;
• координация целей развития корпорации в рамках единой стратегии и организация системы внутрифирменной отчетности;
  обеспечение необходимых рамочных условий для конвергенции внешнего и внутреннего учета и отчетности.

Внедрение системы финансового контроллинга способствует совершенствованию всего процесса управления организацией, создает реальные возможности для его оптимизации.